SpaceX決算（2026年7〜9月期）：AIがStarlinkを抜いて稼ぎ頭に。初回の分析から何が変わったか
hosomeagane
先日、「SpaceXは、もう『ロケットの会社』じゃない」という記事を公開しました（初回の記事はこちら）。2026年4〜6月期の決算をもとに出した結論は、「Starlinkで稼ぎ、AIに賭ける会社」でした。
2026年10月20日、上場後2回目となる7〜9月期の決算が発表されました。結果をひと言でいうと、賭けていたAIが、稼ぎ頭になりました。AI事業の売上が初めてStarlinkを上回り、会社全体も黒字に転じています。
この記事では、初回の記事で使った4〜6月期の数字と今回の数字を並べて、何が変わり、何が変わらなかったのかを確かめます。そして、その変化が私たちの仕事にどう関わるのかを考えます。
3行で言うと
- 7〜9月期の売上は146億ドルで、前の四半期（78億ドル）の約1.9倍。AI事業の売上は76億ドルで、初めてStarlinkなどの通信事業（53億ドル）を上回った。
- AI事業の中身は、ほかの企業に計算設備を貸す契約、AIでプログラムを書くCursorの買収、企業向けGrokの利用拡大。AIそのものを「売る」商売が一気に大きくなった。
- 初回の記事で「下がり続ける」と書いたStarlinkの1契約あたりの単価は、66ドルから69ドルに上がった。一方で、設備投資の大半がAIに向かう構図は変わっていない。
▶ 動画でも解説しています（約13分）
この記事の内容を、スライドと音声で約13分にまとめました。通勤中や、文字を読むのが疲れたときにどうぞ。
初回の記事と今回の数字を並べてみる
まずは、初回の記事で使った4〜6月期と、今回の7〜9月期の主な数字を並べます。
| 項目 | 4〜6月期（初回の記事） | 7〜9月期（今回） | 変化 |
|---|---|---|---|
| 売上（会社全体） | 78.1億ドル | 145.8億ドル | 約1.9倍 |
| AI事業（SI）の売上 | 25.6億ドル | 75.6億ドル | 約3倍 |
| 通信事業（Starlinkなど）の売上 | 42.9億ドル | 52.5億ドル | +22% |
| 宇宙事業の売上 | 9.6億ドル | 17.7億ドル | +84% |
| 営業損益（会社全体） | −1.4億ドル | +28億ドル | 黒字に転換 |
| 純損益（会社全体） | −5.4億ドル | +44億ドル | 黒字に転換 |
| Starlinkの個人契約者 | 約1,200万 | 約1,360万 | +約160万 |
| 1契約あたりの月の売上（ARPU） | 66ドル | 69ドル | +5% |
| AIの計算能力 | 1.4ギガワット | 1.7ギガワット | +0.3ギガワット |
| 設備投資（会社全体） | 183.7億ドル | 約196億ドル | +約7% |
| 設備投資のうちAIの割合 | 86% | 約84% | ほぼ変わらず |
出典：SpaceX 2026年第2四半期決算発表（Form 8-K、2026年8月4日）、第3四半期決算発表（2026年10月20日）。7〜9月期の設備投資の数字は決算報道（Yahoo Finance）によるもので、本記事では決算資料の該当部分を確認できていません。AI事業は今回から「Super Intelligence（SI）」という名前で開示されています。前の四半期との比較は筆者計算。億ドル未満は四捨五入。
会社自身は、7〜9月期の売上が前年の同じ時期より161%増えたと発表しています。予想を大きく上回る伸びで、報道によるとアナリストの予想（約127億ドル）を約19億ドル上回りました。
事業ごとの売上を、4〜6月期と7〜9月期で並べました。赤い棒が7〜9月期のAI事業で、同じ時期の通信事業（52.5億ドル）より高くなっています。
出典：SpaceX 2026年第2四半期・第3四半期決算発表（2026年8月4日・10月20日）。単位は億ドル。通信はStarlinkなど。
変化①：稼ぎ頭が、StarlinkからAIに交代した
初回の記事では、3つの事業のうち利益を出しているのはStarlinkの通信事業だけでした。AI事業は4〜6月期に12.6億ドルの営業赤字だったからです。
7〜9月期は、AI事業の売上が75.6億ドルと前の四半期の約3倍になり、営業損益も4.3億ドルの黒字に変わりました。この黒字は、Cursorの買収に関わる株式報酬（社員に株で払う報酬）12億ドルを費用に入れたあとの数字です。会社は、AI事業の売上が前年より67億ドル増えた理由として、次の3つを挙げています。
- 計算設備を貸す契約（クラウドサービス）：ほかの企業に、AIを動かす計算設備を貸す新しい契約
- Cursorの買収：2026年8月に買収した、AIでプログラムを書くツール
- Grokの利用拡大：企業と個人の両方で、対話AI「Grok」を使う人が増えた
計算設備を貸す相手について、報道ではAI企業のAnthropicやGoogleとの大型契約が伝えられています。ただし、契約の金額や期間は報道や他社の書類をもとにしたもので、報道によって数字に差があるため、この記事では金額を載せません。
つまりSpaceXは、AIを自分の会社の中で使うだけでなく、AIの計算能力と、AIの道具そのものを、ほかの企業に売る会社になりつつあります。
変化②：Starlinkの単価が、下げ止まった
初回の記事では、Starlinkの1契約あたりの月の売上（ARPU）が「99ドルから66ドルへ下がり続けている」と書きました。料金の安い国や地域に広がっているためで、会社も「この先も下がる可能性がある」と説明していました。
ところが7〜9月期は、ARPUが69ドルになり、前の四半期より5%上がりました。下がり続ける流れが、少なくともこの3か月は止まったことになります。通信事業の営業利益は約24億ドルで、前年の同じ時期より99%増えました。会社は、企業や政府の利用が伸びたことを理由に挙げています。旅客機への搭載も、9月末時点で3,800機を超えたとしています。
一方で、契約者の増え方は落ち着いてきました。7〜9月の3か月で増えた個人契約者は約160万で、合計は約1,360万です。報道によると、アナリストは約229万の増加を見込んでいたため、予想には届きませんでした。単価は上がったけれど、数の伸びは予想より小さかった、という3か月でした。
変化③：宇宙事業が、ほぼ収支トントンに
初回の記事では、宇宙事業は売上9.6億ドルで、5.4億ドルの営業赤字でした。7〜9月期は売上が17.7億ドルに増え、営業損益は約700万ドルの赤字まで縮みました。ほぼ収支トントンです。
会社は、次世代の超大型ロケット「Starship」が初めて売上につながる打ち上げを行い、次世代のStarlink衛星（V3）26基を軌道に運んだと発表しています。試験飛行の段階から、仕事として使う段階に一歩進んだことになります。
黒字の中身には注意：純利益44億ドルのうち、本業は28億ドル
「SpaceXが44億ドルの黒字」という見出しを目にした人も多いと思います。ただ、本業でどれだけ稼いだかを表す営業利益は約28億ドルです。報道によると、純利益にはこのほか、利息収入（約8.7億ドル）、その他の収益（約10億ドル）、税金の戻り（約3.9億ドル）が含まれています。
本業以外から入ったお金で、純利益が大きく見えている面があります。次の四半期以降も同じように黒字が続くかは、営業利益のほうを見て確かめる必要があります。
変わらなかったこと：お金の行き先は、やはりAI
初回の記事でいちばん大事だと書いたのは、「語られる夢は宇宙、実際のお金の流れはAI」という点でした。7〜9月期も、この構図は変わっていません。報道によると、設備投資は約196億ドルで、そのうち約164億ドル（約84%）がAI向けでした。AIの計算能力は、9月末時点で1.7ギガワットまで増えています。
変わったのは、そのお金が売上として返ってき始めたことです。4〜6月期は、AIに巨額を使っても赤字でした。7〜9月期は、AIの売上が会社全体の半分を超え、AI事業も黒字になりました。初回の記事の「AIに賭ける会社」は、「AIで稼ぎ始めた会社」に変わりつつあります。
言葉と行動：マスク氏の大きな言葉は、まだ「言葉」の段階
決算説明会では、マスク氏から大きな発言が2つありました。1つは会社として正式に明らかにした事実、もう1つは将来の目標です。
- Teslaとの合併を検討する特別委員会：マスク氏は、会社の公式の決算説明会の場で、TeslaとSpaceXの取締役会がそれぞれ、合併の可能性を検討する特別委員会をつくったと正式に明らかにしました。報道によると、委員会は独立した社外の取締役で構成され、株主からの要望を受けたもので、利害が対立する立場のマスク氏自身はどちらの委員会にも入っていません。マスク氏は合併を「良い考えだ」としつつ、委員会はまだ条件で合意しておらず、合意できる保証もないと述べました。Tesla側では、投票した株の過半数ではなく、すべての株の50%の賛成が必要になるとして、「かなり高いハードル」だとも話しています。なお、10月21日時点で、委員会について書いた両社の正式な提出書類（SECへの届け出など）は確認できていません。
- 年間の売上目標：報道によると、マスク氏は来年末の年間の継続売上が5,000億〜1兆ドルになり得ると話しました。7〜9月期の売上（146億ドル）を4倍しても年約580億ドルで、まだ大きな開きがあります。
お金の流れ（設備投資の84%がAI）は、決算の数字で裏づけられています。合併については、委員会ができたことまでは正式な発表ですが、合併するかどうかは何も決まっていません。売上目標は、今のところマスク氏の言葉だけです。決まったことと、まだ言葉の段階のことは、分けて見ておきたいと考えています。
仕事への影響：AIによる置き換えは「自社の中」から「よその会社」へ
初回の記事では、Starlinkの電話窓口でAIのGrokが平日1日約2万件の電話に応対し、約7割をAIだけで完結させているという、会社の発表を紹介しました。これは、SpaceXの社内でAIが人の仕事を引き受けている例でした。
今回の決算で大きくなったのは、その先の動きです。AI事業の売上の柱は、AIを動かす計算設備をよその会社に貸すこと、プログラムを書くAI（Cursor）を売ること、企業にGrokを使ってもらうことでした。つまり、ほかの会社がAIに仕事を任せるための道具と計算能力を、SpaceXが売って稼いでいます。この売上が3か月で約3倍になったということは、それだけ多くの会社で、AIに任せる仕事が増えているということでもあります。
なお、今回確認した決算資料と報道の範囲では、SpaceX自身の人員の増減や、どの職種が増えた・減ったかは公表されていませんでした（不明）。
| 置き換わりそうな仕事 | 増えそうな仕事 | 身につけること |
|---|---|---|
| 決まった手順でコードを書くだけのプログラミング | AIが書いたコードを確かめ、全体の設計と品質に責任を持つエンジニア | AIのコーディング道具を使いこなし、出てきたコードを検証する習慣 |
| 決まった質問に答える窓口業務（料金・申し込み・よくある故障） | AIで解決できなかった相談を受け持つ担当者、AIの応対を見直して改善する人 | AIに任せる範囲と、人に戻す基準を決める業務設計の力 |
| 社内で自前のサーバーを見回り、手作業で管理する仕事 | 外部のAIの計算設備やAIの道具を選び、費用と効果を比べて導入する人 | AIのクラウドサービスの料金や仕組みの基本、導入の効果を数字で示す力 |
私たちにできること
- 「AIを使う側」の仕事を知る：SpaceXのAIの売上が3か月で約3倍になったのは、それを買って使う会社が増えたからです。自分の会社や業界で、AIの道具がどの仕事に入り始めているかを一度確かめてみると、次に求められる役割が見えてきます。
- AIの出したものを確かめる力をつける：コードでも電話応対でも、AIが出した答えが正しいかを判断できる人は、AIが広がるほど必要になります。自分の仕事で、AIの答えを確かめる手順を一つ決めてみるのがおすすめです。
- 数字の「中身」を見る習慣をつける：今回の「純利益44億ドル」のように、大きな数字には本業以外のお金が含まれていることがあります。営業利益や、何にお金を使っているか（設備投資）まで見ると、会社の本当の動きがつかみやすくなります。
初回の記事のチェックリスト、答え合わせ
初回の記事の最後に挙げた「これから注目したいこと」が、今回どうなったかを整理します。
| 初回の記事で注目したこと | 7〜9月期の結果 |
|---|---|
| AIの売上と設備投資がどこまで増えるか | AIの売上は75.6億ドルで約3倍。設備投資は約196億ドル（報道）で、AIの割合は約84%と高いまま |
| 「12月に年換算の売上1,000億ドル」に届くか | 今回確認した範囲では、進み具合の説明はなし。7〜9月期を4倍すると年約580億ドル |
| Starlinkの単価（66ドル）がさらに下がるか | 69ドルに上がり、下げ止まった |
| Starlink Mobileが自前の携帯サービスをいつ始めるか | 10月8日に、米国全土で使える低い周波数帯の免許をまとめて買う契約を結んだと発表。商用開始の時期はまだ未発表 |
| 「AIの窓口」がほかの企業にどこまで広がるか | 会社は企業でのGrokの利用拡大を、AIの売上が伸びた理由の一つに挙げた。窓口に限った数字は非公表 |
まとめ：次の決算で注目したいこと
- AI事業の黒字が続くか。計算設備を貸す契約が、売上をどこまで押し上げるか
- 営業利益（本業の利益）が、利息やその他の収益を除いても伸びるか
- Starlinkの単価の上昇が続くか、契約者の伸びが戻るか
- Starshipの商用の打ち上げが、どれくらいの回数で続くか
- Teslaとの合併を検討する特別委員会が、条件の合意や正式な書類の提出まで進むか
📺 この記事は動画でも見られます（約13分）
スライドと音声で、要点をまとめました。復習や、まわりの人に紹介するときにどうぞ。
📺 10月の決算8社をまとめた動画もあります（約10分）
この会社をふくむ、10月に決算を出した8社を並べて、人を増やした会社・減らした会社と、お金の行き先を比べました。
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参考にした主な情報源
- SpaceX「SpaceX Reports Third Quarter 2026 Results」（2026年10月20日、SEC提出の決算発表）
- SpaceX 2026年第2四半期決算発表（Form 8-K、2026年8月4日）
- SpaceX「SpaceX to Post Third Quarter 2026 Results and Host Webcast on October 20, 2026」（2026年10月16日）
- Yahoo Finance「SpaceX earnings Live」（2026年10月20日、設備投資の数字）
- CNBC「Musk says Tesla and SpaceX formed special committees to discuss merger: Live updates」（2026年10月20日）
- Axios「SpaceX and Tesla exploring merger, CEO Elon Musk says」（2026年10月20日）
- TechCrunch「SpaceX and Tesla boards form special committees to review merger」（2026年10月20日）
- NBC News「Elon Musk says SpaceX and Tesla have formed special committees to discuss merger idea」（2026年10月20日）
- Reuters配信「SpaceX quarterly revenue jumps, beats estimates as AI business surges」（2026年10月20日、Investing.com掲載）
- Quartz「SpaceX Q3 2026 earnings show revenue up 161% to $14.6 billion」（2026年10月20日）
- Fortune「SpaceX posts first operating profit as public company as AI revenue nearly triples to $7.6 billion」（2026年10月20日）
本記事は公開情報をもとにした分析であり、特定の金融商品の売買を勧誘・推奨するものではありません。人の動きに関する記述は、公開されているデータや報道をもとに整理したもので、個別の求人情報への誘導を目的としたものではありません。数値は2026年10月21日時点のものです（Teslaとの合併に関する記述は10月21日に追記）。投資判断は必ずご自身の責任で行ってください。
